SEEK (ASX : SEK), 부채 사용으로 일부 위험 감수

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. SEEK Limited(ASX:SEK)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

SEEK은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월에 SEEK의 부채는 10억 9천만 호주달러로 1년 전의 12억 3천만 호주달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 1억 8,120만 호주달러를 보유하고 있었기 때문에 순 부채는 9억 8,500만 호주달러입니다.

SEEK의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 SEEK는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 9470만 호주 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 15억 7000만 호주 달러입니다. 반면에 현금은 1억 8,120만 호주 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 1억 3,150만 호주 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 17억 5천만 호주달러 더 많습니다.

SEEK의 시가총액이 102억 호주달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

SEEK에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

SEEK의 부채 대 EBITDA 비율은 3.2이며, EBIT가 이자 비용의 3.8배를 충당했습니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재 레버리지 수준은 감당할 수 있다고 생각합니다. 투자자들은 지난 12개월 동안 SEEK의 EBIT가 11% 감소했다는 사실에 대해서도 고민해야 합니다. 이런 상황이 계속된다면 부채를 처리하는 것은 화난 집고양이를 여행용 상자에 묶는 것만큼이나 쉬울 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 SEEK가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 SEEK는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 51%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

SEEK의 EBIT 성장률과 이자 커버리지 모두 실망스러운 수준입니다. 그러나 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 데는 그리 나쁘지 않습니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려했을 때 SEEK의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 보상을 받으면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 SEEK 에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.

그 후에도 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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