니켈 산업 (ASX :NIC)은 부채로 인해 약간의 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 니켈 인더스트리즈 리미티드(ASX:NIC)가 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?

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부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 통제할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

니켈 산업의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월 현재 니켈 산업의 부채는 10억 4천만 달러로 1년 동안 7억 5천 3백 8십만 달러가 증가했음을 알 수 있습니다. 반대로 현금은 미화 11억 2,210만 달러로 순부채는 약 9억 2,710만 달러입니다.

니켈 산업의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 니켈 산업은 12개월 이내에 상환해야 하는 부채가 4억 1,920만 달러, 12개월 이후 상환해야 하는 부채가 8억 8,540만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 1,210만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 6,360만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 9억 2,890만 달러 더 많습니다.

이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 니켈 인더스트리의 시가총액이 20억 8천만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 희석 없이 부채를 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

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순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 수익력 대비 기업의 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

니켈 인더스트리의 순부채 대 EBITDA 비율 3.3배는 걱정하지 않지만, 1.7배라는 매우 낮은 이자 커버리지가 높은 레버리지의 신호라고 생각합니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 더 큰 문제는 니켈 인더스트리의 EBIT가 작년에 40% 감소했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려울 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Nickel Industries의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 최근 3년을 살펴보면, 니켈 인더스트리의 잉여현금흐름은 EBIT의 41%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 니켈 인더스트리의 이자 충당금과 EBIT 성장률의 (미진한) 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 그러나 적어도 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산하면 그렇게 나쁘지는 않습니다. 큰 그림을 보면 니켈 인더스트리의 부채 사용이 회사에 위험을 초래하고 있는 것은 분명해 보입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 수익률이 높아지겠지만, 반대로 부채로 인해 영구적인 자본 손실의 위험이 높아집니다. 니켈 인더스트리는 작년에 법정 이익을 내지 못했지만, 긍정적인 EBIT는 수익성 회복이 멀지 않았음을 시사합니다. 중기적으로 수익이 올바른 방향으로 나아가고 있는지 확인하려면 여기를 클릭하세요.

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