탭코프 홀딩스(ASX:TAH)가 의미 있는 부채 부담을 안고 있는 이유는 다음과 같습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 탭코프 홀딩스(ASX:TAH)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

인공지능이 의료 서비스를 바꾸고 있습니다. 이 20개 주식은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 남아 있다는 것입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

탭코프 홀딩스의 부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2025년 6월 말 기준 탭콥 홀딩스의 부채는 7억 3,810만 호주달러로 1년 동안 10억 3,000만 호주달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 2억 3,650만 호주달러를 보유하고 있었으므로 순부채는 5억 1,160만 호주달러입니다.

탭코프 홀딩스의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 탭코프 홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 7억 2,710만 호주 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 11억 6천만 호주 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 2억 3,650만 호주 달러와 미수금 8,780만 호주 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 15억 6천만 호주 달러가 더 많은 총 15억 6천만 호주 달러입니다.

이 적자는 시가총액 22억 호주달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 탭코프 홀딩스의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 회사가 서둘러 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 이익이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

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수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

탭코프 홀딩스의 부채는 1.8에 불과하지만 이자보상배율은 1.9로 매우 낮습니다. 이는 회사가 상당히 높은 이자율을 지불하고 있음을 시사합니다. 어쨌든 회사가 의미 있는 부채를 가지고 있다고 말하는 것이 안전합니다. 특히 탭코프 홀딩스는 작년에 EBIT 수준에서 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 1억 5,900만 호주 달러의 흑자로 개선되었습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 탭코프 홀딩스가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 작년 한 해 동안 탭코프 홀딩스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

탭코프 홀딩스의 이자 커버리지와 총 부채 수준은 분명 부담스러운 수준입니다. 하지만 좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 쉽게 전환할 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려했을 때 탭코프 홀딩스의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 레버리지가 자기자본 수익률을 높일 수 있기 때문에 반드시 나쁜 것은 아니지만, 주의해야 할 사항입니다. 회사의 대차 대조표에 대한 의구심을 고려할 때 내부자가 최근 주식을 매도했는지 확인하는 것이 현명해 보입니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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