エッセンシャル・ユーティリティーズ社（NYSE:WTRG）のPERを見極めるのは今難しい

エッセンシャル・ユーティリティーズ社 （NYSE:WTRG）の株価収益率（PER）18.9倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のエッセンシャル・ユーティリティーズの業績は、市場の業績が悪化しているにもかかわらず上昇している。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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Essential Utilitiesの成長は十分か？

エッセンシャル・ユーティリティーズのPERがこれほど高くて本当に安心できるのは、同社の成長が市場を凌駕する勢いである時だけだろう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は5.1％の価値ある伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で60％上昇している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する7人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率7.0％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の年率10％の成長予測よりかなり低い。

エッセンシャル・ユーティリティーズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

現在、エッセンシャル・ユーティリティーズの予想成長率は市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

加えて、エッセンシャル・ユーティリティーズについて我々が発見した3つの警告サイン（我々にはあまり馴染まない1つを含む）についても学ぶべきである。

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