カリフォルニア州で10％の公益事業収益が維持されれば、センプラ（SRE）の投資シナリオは変わるのか？

• 2025年初頭、カリフォルニア州公益事業委員会は、センプラ傘下のサンディエゴ・ガス＆エレクトリックとサザン・カリフォルニア・ガスに対し、消費者擁護団体からもっと低い利益率を求める圧力があったにもかかわらず、2026年も10％前後の利益率を維持させることを4対1で決定した。
• この決定により、センプラ社のカリフォルニア州の電力会社の将来の収益が見通せるようになり、同時にエネルギー価格と電力会社の収益性をめぐる政治的緊張が続いていることが浮き彫りになった。
• ここでは、カリフォルニア州でおよそ10％のリターンを確保することが、センプラの広範な投資シナリオと将来の収益プロフィールにどのような影響を与えるかを検証する。

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センプラの投資シナリオ

センプラを所有するには、カリフォルニアとテキサスからの予測可能なリターンとLNGの成長に大きく依存する規制ユーティリティのストーリーに納得する必要がある。一方、最大のリスクは、将来的に規制や法律が変わり、許容リターンが再び見直されたり、新たな価格制約が課されたりする可能性があることだ。

この決定と同時に、センプラは最近、2029年までの長期的な収益成長目標を再確認しており、これは同じテーマに直結している。カリフォルニア州の規制当局が、顧客コストと電力会社の収益性のバランスをどの程度取り続けるかは、こうした成長意欲と資本リサイクルの努力が株主の期待する収益プロファイルに反映されるかどうかにとって極めて重要である。

しかし、今回の決定はセンプラの現在の収益見通しを支持するものではあるが、投資家はカリフォルニア州の規制と政治的背景がまだ続く可能性があることを認識すべきである。

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センプラのシナリオでは、2028年までに166億ドルの収益と38億ドルの利益を見込んでいます。

センプラの予想フェアバリューは100.13ドルで、現在価格より15%アップしています。

他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティのメンバーは、センプラのフェアバリューを3つの独立した見解で80.34米ドルから100.13米ドルと見ており、意見が大きく異なることを強調しています。このような背景の中、およそ10％のリターンを認めるという最近のCPUCの決定は、センプラの将来のパフォーマンスを考える際に、多くの投資家がカリフォルニア州の規制を注視する理由を示しています。

センプラに関する他の3つのフェアバリュー予想（株価が現在の価格より8%低い可能性がある理由）をご覧ください！

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