センプラ(NYSE:SRE)の価格に懸念の声

センプラ（NYSE:SRE）の株価収益率（PER）16.2倍は、米国のPERの中央値が約18倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

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センプラは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても見劣りする。 気難しい業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長指標が示すPERとは？

センプラのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が7.5％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを115％成長させることができた。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたということができる。

展望に目を転じると、同社に注目している12人のアナリストの推定では、今後3年間は年率7.9％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、センプラのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

センプラのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

センプラは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

あまり水を差したくはないが、センプラには3つの注意すべき兆候（1つはちょっと気になる！）がある。

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