センプラ （NYSE:SRE）の株価収益率（PER）17.4倍は、PERの中央値が約18倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
センプラは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 PERが低水準なのは、投資家がセンプラの収益が今後伸び悩むと考えているからかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。
成長指標が示すPERとは？
センプラのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を19%も伸ばした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で35％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率6.6％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％成長予測よりも大幅に低い。
このような情報から、センプラが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
センプラのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
センプラは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
パレードに水を差すようだが、センプラには2つの警告的兆候がある（1つは重大！）。
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