センプラ(NYSE:SRE)の株価は業績と乖離している

米国の株価収益率（PER）の中央値は18倍近いため、センプラ （NYSE:SRE）のPER16.9倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受ける準備が整っている。

センプラはここ最近、他の多くの企業に劣る収益成長率で、相対的に低迷している。 多くの人が、元気のない業績が前向きに強まることを期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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センプラに成長はあるか？

センプラのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけです。

昨年度の業績を振り返ってみると、センプラは前年度とほとんど乖離のない業績を上げている。 しかし、その前の数年間が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計185％という驚異的な成長を遂げたことを意味する。 従って、このところの業績の伸びは、同社にとって見事なものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率6.4％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。

このような情報から、センプラが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

センプラのPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

センプラは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりも高い水準で取引されています。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

例えば、 センプラには2つの警告サイン （1つはちょっと不愉快）がある。

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