スパイア(NYSE:SR)の課題は業績不振だけではないと考える

先週のスパイア・インク（NYSE:SR）の精彩を欠く決算発表でも、株価が沈むことはなかった。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料を知っておくべきだと考える。

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収益の質を評価する上で欠かせないのが、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを見ることだ。 スパイアは昨年、発行済み株式数を9.8%増加させた。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することである。 このリンクをクリックして、スパイアの過去のEPS成長率をチェックしてください。

希薄化はスパイアの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？

上記でお分かりのように、スパイアはここ数年純利益を伸ばしており、3年間で年率48%の増加となっています。 過去12ヶ月間の純利益は10％減少した。 しかし、EPSの結果はさらに悪く、12％の減少を記録した。 つまり、希薄化が株主に少なからず影響を与えていることがわかる。

長期的には、スパイアの1株当たり利益が増加すれば、株価も上昇するはずだ。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が向上していると知っても、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することが目的であると仮定すれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であるとも言える。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

スパイアの収益性に関する当社の見解

昨年、スパイアは新株を発行したため、EPSと純利益の伸びには顕著な乖離がある。 従って、スパイアの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 とはいえ、過去3年間で1株当たり利益が43％成長していることは注目に値する。 もちろん、同社の収益を分析するという点に関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 したがって、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要である。 例えば、スパイアには3つの警告サイン（1つは重大！）があることが分かった。

このノートでは、スパイアの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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