パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ(NYSE:PEG)の負債が重荷になっている理由がここにある。

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクについて考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 Public Service Enterprise Group Incorporated(NYSE:PEG)の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリー・キャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

Public Service Enterprise Groupの最新の分析をご覧ください。

Public Service Enterprise Groupの負債額は？

下記の通り、2024年9月末現在、Public Service Enterprise Groupの負債は219億米ドルで、1年前の197億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 純負債は、現金があまりないため、ほぼ同じである。

Public Service Enterprise Groupのバランスシートはどの程度強固か？

最新の貸借対照表データによると、Public Service Enterprise Groupは1年以内に58億6,000万米ドルの負債を抱え、その後321億米ドルの負債を抱える。 これを相殺するために、2億300万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する17億8000万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を360億米ドル上回る。

この赤字は、456億米ドルという非常に大きな時価総額に比して相当なものであるため、株主はパブリック・サービス・エンタープライズ・グループの負債の使途を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

パブリック・サービス・エンタープライズ・グループのEBITDAに対する負債比率は5.4とかなり高く、負債負担が大きいことを示唆している。 しかし、良いニュースは、3.7倍というかなり快適な利子カバーを誇っていることで、責任を持って債務を返済できることを示唆している。 さらに悪いことに、パブリック・サービス・エンタープライズ・グループのEBITは過去12ヶ月で30％減少した。 長期的に収益がこのまま推移すれば、負債を返済できる可能性は雪だるま式に低くなる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、公益企業グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間を振り返ってみると、公益企業グループは、全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業が負債を抱えるのは、通常、より割高で、ほとんどの場合、よりリスクが高い。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

率直に言って、パブリック・サービス・エンタープライズ・グループのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換とEBITの（成長しない）実績の両方が、その負債水準にむしろ不快感を抱かせる。 また、負債総額の水準でさえ、あまり信頼感を抱かせるものではない。 パブリック・サービス・エンタープライズ・グループのような総合公益事業会社は、一般的に問題なく負債を利用していることも知っておく必要がある。 これらのデータポイントを考慮すると、パブリック・サービス・エンタープライズ・グループは負債が多すぎると思われる。 このようなリスクは、ある種の企業にとっては問題ないが、私たちにとってはあまり好ましいものではない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 公共サービス・エンタープライズ・グループの3つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない ）を確認した。

負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味があるなら、バランスシートにネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをチェックしよう。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。