ONE Gas, Inc. (NYSE:OGS)の事業は市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

ONE Gas, Inc.(NYSE:OGS) の株価収益率（PER）15.3倍を、米国のPER中央値が同程度の約17倍である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近のONE Gasは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず収益が上昇しており、喜ばしい限りである。 好調な業績が他と同じように悪化すると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、ONE Gasは市場並みの成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 それでも、直近の3年間はEPS全体で11％増とまずまずの伸びを示している。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間で年率3.4％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりもかなり低い。

この情報により、ONE Gasが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価の重荷になるだろうから、この価格を維持するのは難しいだろう。

最終結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

ONE Gasは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、私たちは ONE Gasの注意すべき兆候を1つ 発見した。

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