ネクステラ・エラ・エナジー(NYSE:NEE)の負債利用は危険と考えられる

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ネクステラ・エラ・エナジー社（NYSE:NEE）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、破綻した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

ネクステラ・エナジーの最新分析をご覧ください。

ネクステラ・エナジーの負債額は？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年12月現在、ネクステラ・エラ・エナジーの負債額は823億米ドルで、1年前より732億米ドル増加しています。 また、ネクステラ・エナジーは現金をあまり持っていないため、純負債はほぼ同じである。

ネクステラ・エラ・エナジーの負債について

最新の貸借対照表から、ネクステラ・エラ・エナジーの1年以内に返済期限が到来する負債は254億米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は1,039億米ドルであることがわかる。 これを相殺するものとして、同社には14億9000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する47億7000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1,230億米ドル上回っている。

この赤字は、時価総額が1,404億米ドルと非常に大きい割に相当な額であるため、株主はネクステラ・エラ・エナジーの負債の使い方を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することで、企業の収益力に対する負債残高を測定しています。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討する。

EBITDAに対する純負債の比率は6.2であり、ネクステラ・エラ・エナジーはかなりの負債を抱えていると言ってよい。 しかし、3.3倍という快適な利子カバー率を誇っており、責任ある債務返済が可能であることを示唆している。 さらに悪いことに、ネクステラ・エナジーのEBITは昨年1年間で27％減少した。 長期的に収益がこのまま推移すれば、負債を返済できる可能性は雪だるま式に低くなる。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、ネクステラ・エナジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去3年間、ネクステラ・エナジーは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債のリスクをはるかに高めている。

当社の見解

一見したところ、ネクステラ・エナジーのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、この銘柄について私たちを躊躇させるものであり、EBIT成長率は、1年で最も忙しい夜に1軒だけ空いているレストランほど魅力的なものではなかった。 EBIT成長率は、一年で最も忙しい夜の空っぽのレストランほど魅力的ではなかった。 ネクステラ・エラ・エナジーは、ディフェンシブな業界と思われがちな電気事業に属していることも注目に値する。 前述の要素をすべて考慮すると、ネクステラ・エラ・エナジーは負債が多すぎるように見える。 この種のリスキーなプレーを好む投資家もいるが、私たちの好みではないことは確かだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 ネクステラ・エナジー社について我々が発見した 2つの警告サイン （少し不愉快な1つを含む）について学ぶべきである。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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