エジソン・インターナショナル(NYSE:EIX)が負債を多用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 エジソン・インターナショナル(NYSE:EIX)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

エジソン・インターナショナルの最新の分析をご覧ください。

エジソンインターナショナルの負債額は？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年6月現在、エジソン・インターナショナルは363億米ドルの負債を抱えており、1年前の335億米ドルから増加しています。 エジソン・インターナショナルは現金をあまり持っていないため、純負債はほぼ同じである。

エジソン・インターナショナルのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、エジソン・インターナショナルは12ヶ月以内に82.7億米ドルの負債、それ以降に587億米ドルの負債を抱えることがわかる。 一方、4億6,500万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する30億3,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を635億米ドル上回っている。

この赤字は、3205億米ドルの同社に影を落とし、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから私たちは、間違いなくバランスシートを注意深く見ている。 結局のところ、債権者が返済を要求するならば、エジソン・インターナショナルはおそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。

私たちは、純債務を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する債務負担を測定する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

1.9倍という低いインタレスト・カバーと5.7倍という高いEBITDA純有利子負債比率は、エジソン・インターナショナルに対する我々の信頼感を、腹に一発殴りつけるような衝撃を与えた。 つまり、エジソン・インターナショナルは負債負担が大きいと考えられる。 若干ポジティブな点としては、エジソン・インターナショナルは昨年、EBITを15％成長させ、負債管理能力をさらに高めた。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、エジソン・インターナショナルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、エジソン・インターナショナルのフリーキャッシュフローは、合計で大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

率直に言って、エジソン・インターナショナルのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換と、負債総額を維持してきた実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、少なくともEBITの成長はかなり順調で、その点は心強い。 また、エジソン・インターナショナルのような電気事業会社は、一般的に問題なく負債を利用していることも知っておく必要がある。 これらのデータポイントを考慮すると、エジソン・インターナショナルは負債が多すぎると思われる。 そのようなリスキーなプレーを好む投資家もいるが、私たちの好みではないことは確かだ。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：我々は、 エジソン・インターナショナルの注意すべき3つの警告サインを 発見した。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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