株主はカリフォルニア・ウォーター・サービス・グループ（NYSE:CWT）の価格に満足すべき

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループ（NYSE:CWT）の株価収益率（PER）は50.6倍で、米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループの業績は、このところ市場以上に後退しており、非常に低迷している。 悲惨な業績が大幅に回復すると予想する人が多いから、PERが暴落しないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなりの高値を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは48％減と期待外れだった。 過去3年間を振り返っても、EPSは54％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

現在、同社を担当している4人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年41％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。

この情報を見れば、カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

とはいえ、カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループは、我々の投資分析で4つの警告サインを示しており、そのうちの2つは我々にとってあまり良いものではない。

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