アトモス・エナジー・コーポレーション （NYSE:ATO）の株価収益率（または「PER」）21.2倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アトモス・エナジーは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、それがPERを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
アトモス・エナジーの成長は十分か？
アトモス・エナジーのPERがこれほど高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は12％の利益を上げた。 これは、過去3年間でEPSが合計31％増加した優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年6.9％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考えると、アトモス・エナジーのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
アトモス・エナジーのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
アトモス・エナジーのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
次のステップに進む前に、当社が発見したアトモス・エナジーの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.