アメレン・コーポレーション(NYSE:AEE)のPERを特定するのは今難しい

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っているとき、アメレン・コーポレーション （NYSE:AEE）はPER21.2倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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最近、アメレンと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 平凡な業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アメレンの成長トレンドは？

アメレンのような PER が妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。

振り返ってみると、昨年は3.8%の利益を上げた。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、EPSは全体で14%上昇している。 つまり、この3年間で、同社は実際に業績を伸ばしてきたということが確認できる。

同社を担当する10人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率9.1％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。

これを考えると、アメレンのPERが他の大多数の企業より高いのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

アメレンのPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言えるでしょう。

アメレンのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした収益見通しが、私たちが予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかりました。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高PERを押し下げるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

例えば、 アメレンには2つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

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