アメレン・コーポレーション（NYSE:AEE）のPERが教えてくれないこと

アメレン・コーポレーション(NYSE:AEE)の株価収益率(PER)は21.7倍で、現在弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

アメレンの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

Ameren の PER がこれほど高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する勢いであるときだけです。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は3.6％減少した。 3年間のEPS成長率は合計で9.9％であり、長期的には好調であった。 従って、この好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率におおよそ満足していることだろう。

今後の見通しだが、同社に注目しているアナリスト11名の予想では、今後3年間は毎年8.9％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予想に近い。

これを考えると、アメレンのPERが他の大多数の企業より高いのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

アメレンのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高PERを押し下げるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、私たちは アメレンの警告サインを2つ 発見した（うち1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。

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