コンステレーション・エナジー（CEG）は、AIデータセンター向け電力供給を目的とした原子力発電の拡大が進んだことを受け、株価が7.0％上昇した。

• ここ数日、コンステレーション・エナジーは、アナリストの予想を上回る調整後営業利益を報告し、2026年の業績見通しを再確認したほか、連邦エネルギー規制委員会（FERC）から重要な免除措置を得てクレーン原子力発電所の再稼働を前倒しし、AI、データセンター、電化による米国の電力需要の増加に対応するため、原子力およびガス発電設備の拡充を継続している。
• こうした動きは、大手テクノロジー企業との長期契約やカルパイン社の買収と相まって、データセンターの拡充や逼迫する米国の電力網を支える、24時間体制の低炭素電力の主要供給者としてのコンステレーションの新たな役割を浮き彫りにしている。
• ここでは、コンステレーションの原子力発電容量の拡大とデータセンター契約が、同社の既存の投資ストーリーやリスクにどのような影響を与える可能性があるかを検証します。

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コンステレーション・エナジーの投資ストーリーのまとめ

今日、コンステレーション・エナジーの株式を保有するには、24時間体制の低炭素電力への需要が引き続き十分に堅調であり、同社の原子力およびガス発電設備が十分に稼働し続けると信じ、また長期のデータセンター契約が収益の見通しを支え続けると確信する必要があります。 直近の決算が予想を上回り、2026年の業績見通しが再確認されたことは、短期的にはこの見解を裏付けていますが、現在の最大のリスクは、老朽化した原子力発電所群や複雑な送電網接続のニーズに起因する、規制面、運営面、およびコスト面の圧力にあります。

2027年のクレーン原子力発電所の再稼働を軌道に乗せ続けるFERC（連邦エネルギー規制委員会）の免除措置は、AIやデータセンターの需要増加に関連するコンステレーションの主要な成長プロジェクトの一つに直接影響を与えるため、特に重要である。 この再稼働スケジュールを維持することは、投資家が原子力発電所の維持管理費、将来の運転許可更新の結果、および大口電力顧客が調達戦略をどの程度の速さで転換するかといったリスクを評価している中でも、同社の発電容量拡大という成長の原動力を強化するものである。

しかし、こうした前向きな状況にもかかわらず、投資家は、原子力発電所の保守および廃止措置に関する義務の増加が、最終的には...

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コンステレーション・エナジーの分析レポートでは、2029年までに387億ドルの売上高と61億ドルの利益が見込まれています。これを実現するには、年率9.0％の売上高成長と、38億ドルから23億ドルの利益増加が必要となります。

コンステレーション・エナジーの予測から、公正価値が360.24ドルとなり、現在の株価に対して40％の上昇余地があることが明らかになります。

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コンセンサスはデータセンター需要による着実な成長に焦点を当てている一方、 最も楽観的なアナリストたちはかつて、売上高約45,000,000,000米ドル、利益約8,000,000,000米ドルを予想していました。これははるかに積極的な見通しであり、新たな利益予想を上回る実績やクレーン発電所の再稼働の節目が進展するにつれて、再び変化する可能性があります。

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