ウーバー・テクノロジーズ（NYSE:UBER）は負債が多すぎるのか？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ウーバー・テクノロジーズ・インク（NYSE:UBER）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることなく立ち去ることになりかねない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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ウーバーテクノロジーズの負債額は？

下記の通り、2024年3月時点のウーバー・テクノロジーズの負債額は96.1億米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する57億6,000万米ドルの現金があり、純負債は約38億5,000万米ドルとなる。

ウーバー・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、ウーバー・テクノロジーズは1年以内に99.9億米ドルの負債を抱え、その後171億米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、同社は57億6,000万米ドルの現金と44億6,000万米ドル相当の1年以内に期限が到来する債権を持っている。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を169億米ドル上回っている。

ウーバー・テクノロジーズの時価総額が1,406億米ドルと巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ウーバー・テクノロジーズのEBITDAに対する純負債の比率（1.6）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、46.8倍という強力なインタレスト・カバレッジは、私たちをさらに安心させてくれる。 ウーバー・テクノロジーズは昨年、EBITレベルでは損失を出したが、過去12ヶ月間で15億米ドルのEBITを生み出したことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ウーバー・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、金利・税引前利益（EBIT）のうち、フリーキャッシュフローに裏打ちされたものがどれだけあるかをチェックする価値がある。 昨年1年間で、ウーバー・テクノロジーズは実際にEBITよりも多くのフリーキャッシュフローを生み出した。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

幸いなことに、ウーバー・テクノロジーズの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換もその印象を裏付けている！ 上記の様々な要因を考慮すると、ウーバー・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちがウーバー・テクノロジーズで見つけた 3つの警告サインに 注意する必要がある。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。

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