ウェイモがウーバーとのロボットタクシー提携の終了を求めたことを受け、ウーバー・テクノロジーズ（UBER）の株価は9.0％下落した

• 今月初め、メディアの報道によると、アルファベット傘下のウェイモがウーバーとのロボタクシー提携の終了を検討していることが明らかになり、ウーバーも、ウェイモが2028年1月からオースティンやアトランタといった米国の主要市場で独自に事業を展開する意向であることを確認した。
• この提携解消の可能性は、2020年以降、自動運転分野の提携に100億米ドル以上を投資してきたウーバーが、第三者の自動運転パートナーに依存している現状について、新たな疑問を投げかけている。
• ここでは、ウェイモとの提携解消の可能性が、ウーバーの自動運転車パートナーシップ戦略およびより広範な長期投資戦略にどのような影響を与えるかを検証する。

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Uber Technologiesの投資ストーリーのまとめ

今日、Uberの株式を保有するには、同社が世界的なモビリティおよび配送事業を、持続可能でキャッシュを生み出す規模へと拡大しつつ、自動運転車や規制に伴うコストと複雑さを適切に管理できると信じる必要があります。 Waymoとの提携解消の可能性は、Uberの自動運転車提携モデルにおける実行リスクを浮き彫りにしているが、収益性の高い配車件数の拡大と規律ある資本運用という短期的な重点方針を根本的に変えるものではない。現時点での最大の注目点は、自動運転車への支出が現在の利益率の進捗と整合性を保ち続けられるかどうかである。

こうした背景において、Uber Eatsにおけるフットロッカーとの新たな提携は、Uberが食品以外のデリバリー収益源を拡大するために小売分野に注力していることを強調する点で、意義深いものと言える。 靴やアパレルなどの小売カテゴリーが勢いを増せば、長期的な自動運転車の経済性に関する疑問が未解決のままであっても、自動運転車のロードマップにおけるいかなる障害も部分的に相殺し、プラットフォームの収益化改善という短期的な好材料を支える可能性がある。

とはいえ、自動運転（AV）に関する話題が注目を集めている一方で、投資家は、Uberが利益率の低いサービスや会員制度への依存度を高めていることにも留意すべきです。これは...

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Uber Technologiesの分析レポートでは、2029年までに778億ドルの売上高と110億ドルの利益が見込まれています。

Uber Technologiesの予測から、公正価値が104.48ドルとなり、現在の株価に対して58％の上昇余地があることが明らかになります。

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Uberに対する最も低い予想値の一部は、2029年までに売上高約711億米ドル、利益82億米ドルと想定しており、すでに慎重な見通しでした。また、Waymoに関する不確実性は、クロスプラットフォームのユーザーや小売事業の成長に焦点を当てた楽観的な見方とは対照的に、自動運転車（AV）による利益率への圧迫という悲観的な見方をさらに強める可能性があります。

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