Stock Analysis
ユナイテッド航空ホールディングス（NASDAQ:UAL ）の株価収益率（PER）4.6倍は、約半数の企業がPER19倍を超え、PER33倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は強い買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、ユナイテッド航空ホールディングスの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しているのかもしれないし、PERを抑制している市場以上に悪化している可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標は低PERについて何を物語っているのか？
ユナイテッド航空ホールディングスのような低PERを目にして本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れを取る軌道にある時だけだろう。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は9.8％の価値ある増加を記録している。 それでも、EPSは3年前と比べると全体としてほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年3.6％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、ユナイテッド航空ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
ユナイテッド航空ホールディングスのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ユナイテッド航空ホールディングスが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
例えば、 ユナイテッド航空ホールディングスには1つの警告サインがある 。
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