スカイウエスト・インク（NASDAQ:SKYW）の株価収益率（PER）25.5倍は、約半数の企業がPER16倍を下回り、PER9倍割れもザラである米国市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、スカイウエストの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が他の企業よりも広い市場の逆風をうまく乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
スカイウエストの成長は十分か？
PERを正当化するためには、スカイウエストは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を325%という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している4人のアナリストの推定では、今後3年間は毎年42％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、スカイウエストのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないように注意したい。
スカイウエストが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 スカイウエストの注意すべき兆候を1 つ見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.