ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 サイア・インク（NASDAQ:SAIA）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、借入金は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
サイアの負債額は？
下記の通り、2024年3月末現在、サイアの負債は7,200万米ドルで、1年前のゼロから増加しています。詳細は画像をクリックしてください。 しかし、1,230万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約5,970万米ドルと少なくなっている。
サイアのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、サイアの負債は3億3,780万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後3億9,900万米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は1,230万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は3億4,580万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が3億7,870万米ドルとなる。
もちろん、サイアの時価総額は109億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 しかし、いずれにせよ、サイアには実質的に純負債がないため、負債負担は重くないと言ってよい！
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。
EBITDAに対する純負債の比率がわずか0.09であることからもわかるように、サイアは純負債をほとんど抱えていない。 幸いなことに、昨年は支払った利息より受け取った利息の方が多かった。 つまり、オリンピックのアイススケート選手がピルエットをするように、同社は負債を処理することができるのだ。 良いニュースは、サイアが12カ月間でEBITを3.0％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐことだ。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、サイアが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、サイアのフリーキャッシュフローは合計でマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローが信頼できない企業にとって、借金ははるかにリスクが高いので、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。
当社の見解
サイアは、EBITで支払利息をカバーする能力と、EBITDAに対する純有利子負債で、負債を処理できるという安心感を与えてくれた。 しかし実のところ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換については、私たちは釘を刺すような思いだった。 上記のすべての要素を考慮すると、サイアは負債をうまく管理していると思われる。 しかし注意しなければならないのは、負債水準は継続的な監視を正当化するのに十分なほど高いということだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 私たちは 、 サイアについて 1つの警告サインを確認 しました。そして、それらを理解することは、あなたの投資プロセスの一部であるべきです。
すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Saia が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.