サイア（NASDAQ:SAIA）の業績をめぐる懸念

先週、サイア・インク（NASDAQ:SAIA）がまずまずの決算を発表した後も、株価は急騰しなかった。 投資家たちは、根本的な要因について心配しているのかもしれない。

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サイアの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

2024年3月までの1年間で、サイアの発生率は0.32であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に下回っていることを意味する。 3億6,950万米ドルの利益を計上したとはいえ、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年は2億300万米ドルを消費したことになる。 サイアは1年前に4,700万米ドルのFCFを生み出しており、少なくとも過去にそれを達成したことは注目に値する。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

サイアの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、サイアの収益はフリーキャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 その結果、サイアの基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 これを踏まえて、同社をもっと分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 例えば、サイアには2つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

このノートでは、サイアの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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