オールド・ドミニオン・フレイト・ライン（NASDAQ:ODFL）は負債を維持できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 オールド・ドミニオン・フレイト・ライン社（NASDAQ:ODFL）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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オールドドミニオン・フレイトラインの負債は？

下記の通り、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの2024年9月時点の負債は6,000万米ドルで、前年の8,000万米ドルから減少している。 しかし、貸借対照表では7,420万米ドルの現金を保有しているため、実際には1,420万米ドルの純現金がある。

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの負債について

直近の貸借対照表から、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、1年以内に返済期限が到来する5億5,360万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億9,650万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これを相殺するために、同社は7,420万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する6億6,090万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を5億1,500万米ドル上回っている。

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 そのため、491億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、負債が多いにもかかわらず、ネット・キャッシュを誇っている！

オールド・ドミニオン・フレイト・ラインはEBITラインではあまり利益を得ていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、オールド・ドミニオン・フレートラインが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 オールド・ドミニオン・フレート・ラインは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを保有しているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインはEBITの52%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を削減できることを意味する。

まとめ

投資家がオールド・ドミニオン・フレイト・ラインの負債を懸念するのは理解できるが、1,420万米ドルのネット・キャッシュがあることは安心できる。 従って、Old Dominion Freight Lineの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではなく、むしろそうではない。 例えば、オールド・ドミニオン・フレート・ラインには 1つの警告サインが ある。

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