健康チェック：エアT（NASDAQ:AIRT）はどの程度慎重に負債を利用しているか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、エアT社（NASDAQ:AIRT）は負債を抱えているということだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Air Tの純負債は？

以下の通り、エアTは2023年12月時点で1億800万米ドルの負債を抱えており、前年の1億4,190万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する481万米ドルの現金があり、純負債は約9,600万米ドルとなる。

Air Tのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表から、エアTには1年以内に返済期限が到来する4,480万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する9,690万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は481万米ドル、1年以内に返済期限が到来する債権は1,850万米ドル相当である。 つまり、負債合計は現金と短期債権の合計より1億1,840万米ドル多い。

この赤字は、5,450万米ドルの同社に影を落とし、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから我々は、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、Air Tは今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、エアTは負債を返済するために利益を必要とするため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

12ヶ月間で、エアTは29％増の2億8900万米ドルの収益を報告したが、金利税引前利益は報告していない。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

禁酒

エアTはトップラインを手際よく成長させたが、EBITラインでは赤字という冷厳な事実がある。 そのEBIT損失はなんと570万米ドル。 これを多額の負債と一緒に見ると、私たちはこの会社について特に自信が持てない。 私たちは、この株にあまり興味を持つ前に、目先の強い改善を見てみたい。 例えば、昨年の1,400万米ドルの損失の再現は見たくない。 そしてその時まで、この銘柄はリスクの高い銘柄であると考える。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうではない。 私 たちは エアTについて 2つの警告サイン （少なくとも1つは懸念材料 ）を 確認 した。

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