AT&T（T）は、第2四半期の業績が予想を上回ったことを受け、2026年の自社株買い目標額を引き上げたことを受けて、株価が10.6％上昇した。

• 先週、AT&Tは2026年第2四半期の決算を発表し、売上高は31,558百万米ドル、純利益は4,627百万米ドルとなり、1株当たり利益は前年同期の0.62米ドルから0.66米ドルに上昇した。
• 予想を上回る業績と「Advanced Connectivity」顧客数の堅調な伸びに加え、AT&Tは2026年の自社株買い目標額を約100億米ドルに引き上げ、キャッシュ創出能力および「ファイバー＋5G」の融合戦略に対する経営陣の自信を強調した。
• 次に、AT&Tの予想を上回るフリーキャッシュフローと、2026年の自社株買い目標額の引き上げが、同社の既存の投資ストーリーにどのような影響を与えるかを検証します。

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AT&Tの投資ストーリーのまとめ

現在AT&Tの株式を保有するには、同社の「ファイバー＋5G」への注力が、既存事業の縮小や激しいワイヤレス市場での競争を相殺し、フリーキャッシュフローが再投資と資本還元双方に充てられると信じる必要があります。直近の第2四半期決算およびガイダンスを上回るフリーキャッシュフローは、「アドバンスト・コネクティビティ」戦略の実行をめぐる短期的な好材料を裏付けていますが、競争圧力と多額の資本需要が依然として最大のリスクとなっています。 2026年の自社株買い目標額の引き上げは、株式投資の魅力をわずかに高めるものの、こうした根本的な課題を解消するものではない。

ここで最も注目すべき最新情報は、AT&Tが2026年に約100億米ドルの自社株買いを行う計画である点だ。これは従来の80億米ドルから増額されたものである。 これは、現行の承認枠の下で既に買い戻された87億米ドルに上乗せされるものであり、光ファイバーおよび5Gのインフラ整備と並行して資本還元をより重視する姿勢を示している。加入者の質と利益率の向上が維持されれば、「アドバンスト・コネクティビティ」戦略の説得力をさらに高める可能性がある。

とはいえ、フリーキャッシュフローの増加や自社株買いの拡大にもかかわらず、設備投資の増加や既存事業の縮小により、配当や債務削減に充てられる資金が圧迫されるリスクについては、投資家が留意すべき点である……

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AT&Tの分析レポートでは、2029年までに売上高1,361億ドル、利益183億ドルを見込んでいます。これは年率2.5％の売上高成長を意味しますが、利益は現在の213億ドルから30億ドル減少することになります。

AT&Tの予測から、公正価値が29.03ドルとなり、現在の株価に対して20％の上昇余地があることがわかります。

他の視点からの考察

最も楽観的なアナリストの一部は、2029年までに売上高が約1,390億米ドル、利益が187億米ドル近くになると想定していました。 したがって、最近のフリーキャッシュフローの上振れや自社株買いの加速と照らし合わせて検討する場合、こうした高い目標値は、ベースラインのシナリオよりもコスト削減やコンバージェンス効果に対するはるかに楽観的な見方を反映していることを認識しておく価値があります。また、直近の四半期決算は、こうした期待を裏付けるか、あるいは覆すことになる可能性があります。

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