AT&T (T)は最近の株価低迷の後、チャンスを提供しているか？

• AT&Tの現在の株価がその本当の価値を反映しているのか、それとも市場がこの通信業界の重鎮の株価を誤って評価しているのか、気になるところだ。
• AT&T株の最終終値は25.26米ドルで、7日間のリターンは3.3%減、30日間のリターンは9.9%減、年初来リターンは2.9%減、1年間のリターンは4.0%減、3年間のリターンは75.2%減、5年間のリターンは39.2%減である。これによって、最近のパフォーマンスと長期的なパフォーマンスが混在していることがわかる。
• AT&Tをめぐる最近のヘッドラインは、米国市場におけるAT&Tの電気通信事業の足跡と競争上の地位に関する継続的な議論を含め、投資家の関心をAT&T株に向け続けている。このような背景は、センチメントや期待感がチャート上の株価の動きにどのように反映されているかを説明するのに役立つ。
• シンプリー・ウォールセントのバリュエーション・チェックによると、AT&Tは現在6点満点中5点で、この記事の残りの部分では、このスコアの背景にある主要なバリュエーション・アプローチを説明した後、AT&Tの株価の価値についてより幅広く考える方法を紹介する。

AT&Tの過去1年間のリターンが-4.0%である理由をご覧ください。

アプローチ1: AT&T割引キャッシュフロー(DCF)分析

アプローチ1: AT&T割引キャッシュフロー(DCF)分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシ ュ・フローを予測し、それを必要収益率を用いて現在 に割り戻すことで、株式の価値を推定するものである。これは基本的に、AT&Tの将来のキャッシュ創出が今日のドルでどの程度の価値があるかを問うものである。

AT&Tについて、シンプリー・ウォールStは、2ステージのフリー・キャッシュフロー対株式モデルを使用しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約185億米ドル。アナリストと外挿予測は、2026年に約179億米ドル、2030年に約237億米ドルのフリーキャッシュフローを示唆しており、シンプリー・ウォールStは、アナリストの正式なウィンドウを超える年数をさらに推定している。

これらすべての割引キャッシュフローを合計すると、1株当たり72.78米ドルの本源的価値が推定される。AT&Tの直近株価25.26米ドルと比較すると、65.3%のディスカウントとなる。このモデルだけでは、株価は著しく割安に見える。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、AT&Tは65.3%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、さらに49銘柄の優良割安銘柄をご覧ください。

AT&Tのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。

アプローチ2：AT&Tの株価と利益の比較

利益を生み出している企業にとって、PERは1ドルの利益に対していくら支払っているかを考えるのに有効な方法です。PERは、株価を収益に直結させるものであり、通常、株主にとっての長期的価値の主な原動力となる。

正常な」または「公正な」PERとしてカウントされるものは、多くの場合、市場が企業の収益の安定性、成長見通し、およびリスクをどのように見ているかを反映しています。高成長または低リスクと認識される企業ほど高い倍率が支持され、低成長または高リスクと認識される企業ほど低い倍率が支持されることが多い。

AT&TのPERは8.23倍。これは、テレコム業界の平均PER17.02倍を下回り、Simply Wall Stが比較のために使用している同業他社グループの平均PER5.73倍も下回っている。さらに一歩踏み込んで、シンプリー・ウォール StはAT&Tの「フェア・レシオ」を11.58倍と独自に計算している。このフェア・レシオは、企業の利益成長プロファイル、利益率、リスク指標、業界、時価総額を考慮するため、単純な同業他社や業界比較よりも調整された設計となっています。

AT&Tの現在のPER8.23倍とフェア・レシオ11.58倍を比較すると、株価はこのフレームワークがフェア水準と指摘する水準以下で取引されていることがわかる。

結果割安

PERは一つの物語を語るが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業18社をご覧ください。

意思決定のアップグレードAT&Tの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するためのより良い方法があることを述べましたが、ナラティブは、AT&Tに関する明確なストーリーを、フェアバリュー、将来の収益、利益、マージン予想などのハード・ナンバーに付加し、そのストーリーが現在の株価に対してどのように積み重なるかを確認することで、それを現実のものにします。

実際のところ、Narrativeは、事業に対するあなたの見解、それに合致する財務予測、およびそれらの仮定から生じる公正価値の3つを結びつけるものです。これにより、あなたのストーリーが示唆するAT&Tの価値が、今日の株価25.26米ドルよりも高いのか低いのかを確認することができます。

シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、投資家は、ゼロからモデルを構築する代わりに仮定を選択したり微調整したりすることで、簡単なツールとしてナラティブを使用することができます。

ナラティブは、新しいデータ、ニュース、業績予想がプラットフォームに追加されると自動的に更新されるため、AT&Tのストーリーは常に最新の状態に保たれます。例えば、フェアバリューを18.5米ドル程度とするある投資家の慎重な見方と、36.00米ドル程度とする別の投資家の楽観的な見方とが、同じ共有フレームワークを用いてどのように異なるかを見ることができる。

しかし、AT&Tについては、2つの代表的なAT&T Narrativeのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

AT&T 強気ケース

この強気シナリオにおけるフェアバリュー：1株当たり32.12米ドル

フェアバリュー25.26米ドルに対するインプライド・ディスカウント：約21.4%の割安感

2029年までの収益成長率前提：2.0

• 筆者は、AT&Tが光ファイバーの拡大、バンドル接続、コスト削減を駆使して着実に事業を改善し、株式保有者により多くの価値をシフトさせると予想している。
• 高レバレッジと借り換えニーズが主要な財務制約として強調されており、負債削減と規律ある資本配分が本テーゼの中心である。
• 業界リスク、潜在的な技術破壊、労働組合の賃金圧力が指摘されているが、米通信大手3銘柄の漸進的な進歩が収益と資本リターンを支える可能性があるとの見方である。

AT&T ベア・ケース

この慎重なシナリオにおけるフェアバリュー1株当たり18.50米ドル

フェアバリュー25.26米ドルに対するインプライド・プレミアム：約36.5％の割高感

予想期間中の収益成長率の前提1.2%

• この見方では、AT&Tを低成長で収益重視の銘柄として扱い、キャッシュフローが 配当を支えるが、設備投資とコストの増加がさらなる債務削減を制限する可能性がある。
• アフォーダブル・コネクティビティ・プログラムの終了などのプログラム変更は、継続するセクター間競争とともに、収益とセンチメントにとって逆風となる。
• AST SpaceMobileやAIのユースケースのようなパートナーシップは、潜在的なプラス材料として認められているが、著者は、控えめな成長期待を考えると、これらが現在の評価を正当化するのに十分かどうか疑問視している。

他の投資家がこれらの強気な見方と慎重な見方をどのように判断しているのか、また彼らのフェアバリューが今日の株価25.26米ドルとどのように比較しているのかを確認したい場合は、AT&Tに関するコミュニティーの意見を見てみる価値がある。

AT&Tにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで、他の人々の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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