コムキャスト（CMCSA）は最近の株価低迷の後、価値を提供しているか？

• もしあなたがコムキャストを見ていて、現在の株価がその根本的な価値を反映しているかどうか疑問に思っているなら、この記事は、数字がこの株について実際何を語っているかを説明する。
• 直近30日間のリターンは4.6%、年初来リターンは4.2%、1年リターンは2.5%減、5年リターンは29.2%減である。
• コムキャストをめぐる最近のヘッドラインは、ブロードバンド事業やコンテンツ資産への継続的な注目など、米国の大手通信・メディア企業としての同社のポジションに焦点を当てている。こうした背景は、過去数ヶ月から数年にわたる株価の動きと相まって、長期的な魅力に対する疑問を投資家のレーダーに向け続けてきた。
• 当社のバリュエーション・フレームワークでは、コムキャストはバリュー・チェックで6点満点中5点を獲得しており、当社の評価方法のほとんどにおいて割安であることを示唆している。様々なバリュエーション手法を使って5/6というスコアの要因を見ていき、最後に通常のモデルを超えた幅広いバリューの考え方を紹介する。

コムキャストの過去1年間のリターンが-2.5%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：コムキャストの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要収益率を用いて現在価値に割り戻すことで、現在の事業の価値を推定します。

コムキャストの場合、使用したモデルは、米ドルで報告され予測されたキャッシュフローに基づく、2ステージのフリーキャッシュフローから株式へのアプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約184億4,000万ドル。アナリストは、今後数年間のフリー・キャッシュ・フローを明確に予測しており、Simply Wall Stは、2030年に157億1,000万ドルのフリー・キャッシュ・フローを予測し、さらに2035年までの数字を外挿することで、それらを10年間の経路に拡張しています。

これらの割引キャッシュフローとターミナルバリューを合計すると、1株当たり82.56米ドルの本源的価値が推定される。直近の株価30.79米ドルと比較すると、このモデルでは株価は約62.7%割安となる。

結果割安でない

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析では、コムキャストは62.7%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、さらに53銘柄の優良割安銘柄をご覧ください。

コムキャストのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：コムキャストの価格対収益

コムキャストのような高収益企業にとって、PERは、投資家が1ドルの利益に対して現在支払う意思のある金額を示す有用な略語です。PERの高低は、市場が企業の成長見通しやリスクプロファイルをどのように見ているかを反映することが多く、通常、期待される成長率が高いほど、または認識されるリスクが低いほど、PERは高くなります。

コムキャストの現在のPERは5.54倍。これはテレコム業界の平均PER15.78倍を下回り、同業他社グループの平均PER6.98倍を下回っている。表面的には、市場がコムキャストの収益倍率を同業他社よりも低く見積もっていることを示している。

シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオは、コムキャストの利益成長プロファイル、利益率、業界、時価総額、企業固有のリスクなどの要因を考慮した場合のPERの推定値である。このフェア・レシオは10.14倍で、大まかなグループ分けに依存するのではなく、企業の特性に合わせて調整するため、同業他社や業界平均との単純な比較よりも調整されたものとなっています。フェア・レシオ10.14倍と実際のPER5.54倍を比較すると、コムキャスト株はこのフレームワークが示すよりも低い倍率で値付けされていることがわかる。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業21社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：コムキャストの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。ナラティブでは、コムキャストのストーリーを収益、利益、マージンの仮定に結びつけ、それを予想と公正価値に変換し、その公正価値とSimply Wall Stのコミュニティページの現在価格を比較します。

ナラティブは、コムキャストのブロードバンド、メディア、およびパーク事業が特定の方法で進化すると考える理由を説明し、そのストーリーを収益成長率、利益率、および使用しやすいPER倍率などの数値に直接結び付ける、あなた自身の投資ストーリーと考えてください。

ナラティブはシンプリー・ウォールセントのプラットフォーム内にあるため、簡単に設定でき、何百万人もの投資家が見ることができ、新しいニュースや業績が発表されると自動的に更新されます。つまり、あなたのフェアバリューの見方は、ゼロから作業を作り直すことなく、常に最新の情報と一致しているのです。

コムキャストの場合、ある投資家はより高い収益と業績の前提に基づき、フェアバリューを43.62米ドル近辺に傾けるより明るいナラティブを構築し、別の投資家はより慎重な見方で23.85米ドル近辺を指すということになります。両者を並べてご覧いただき、どちらのストーリーとフェアバリューが自分にとってより合理的に感じられるかをご判断ください。

しかし、コムキャストについては、2つの代表的なコムキャスト・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、簡単にご理解いただけるでしょう：

ᐂ コムキャストの強気ケース

この強気シナリオにおける公正価値：1株当たり68.19米ドル

直近の株価US$30.79に基づくフェアバリューへの想定ディスカウント: 約54.8%の割安感

想定年間収益成長率：14.07

• ブロードバンド、ワイヤレス回線、ピーコックにおける収益の伸びを強調、調整後EPSも伸び、プレミアム・ブロードバンドとNOWブランドのプリペイドサービスに注力。
• ワイヤレスはバンドルサービスの重要な一部であり、顧客維持、ARPUの強化、ブロードバンドとネットワーク体験を改善し続ける長期計画に重点を置いている。
• バリュエーションは、マージン、時価総額、企業価値、PER、PEG、P/S、収益に対するEVなどのレシオで評価。

🐻 コムキャスト弱気ケース

弱気シナリオのフェアバリュー一株当たり23.85米ドル

直近の株価30.79米ドルに基づくフェアバリューに対するインプライド・プレミアム：約29.1％の割高感

想定年間収益成長率：0.23%減

• ブロードバンドとレガシー・メディアの飽和、コードカット、デジタル広告シフト、コンテンツとスポーツ放映権料の上昇による圧力に焦点を当て、規制と設備投資もストーリーの重しとなっている。
• 収益がやや減少し、利益率が1桁台に縮小し、2028年の収益が現在を下回るといった弱気なアナリストの前提を用い、その将来の収益に対するPERを11.6倍とする。
• フェアバリューを23.85米ドル、弱気目標株価を31.00米ドルと設定し、これらのインプットを、収益、利益、利益率、ワーナー・ブラザースのディスカバリー入札に関するあなた自身の予想と比較するよう勧めている。

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