コムキャスト（CMCSA）は最近の株価低迷の後、価値を提供しているか？

• コムキャストの現在の株価が本当にその根本的な価値を反映しているのかどうか疑問に思っているのなら、この記事は、あなたが支払っている金額とあなたが手に入れるかもしれない金額を比較検討するのに役立つように設計されている。
• 株価の直近終値は31.07米ドルで、過去1週間の値動きは0.2%、過去1ヶ月の値動きは1%、年初来では5.2%の上昇、過去1年の値動きは3.9%の下落となっており、5年間の下落率は33.8%、3年間のリターンは3.8%となっている。
• 最近の報道では、米国の大手通信・メディアプレーヤーとしてのコムキャストのポジションに焦点が当てられ、また長期的な成長プロファイルや接続事業とコンテンツ事業への資本配分に関する投資家の議論が続いている。メディアの注目度とセンチメントの変化を総合すると、コムキャストの株価が複数年にわたり比較的不安定なのはこのためである。
• 当社の評価では、コムキャストのバリュエーションスコアは5/6で、6つの指標のうち5つで割安と評価されている。次に、この数字を導き出した主なバリュエーション・アプローチを紹介し、最後に、単一のモデルを超えたバリューの考え方を紹介する。

コムキャストの昨年1年間のリターン-3.9%が同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：コムキャストの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローをドル建てで現在に割り戻すことで、企業の価値を推定するものです。

コムキャストの場合、使用したモデルは2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約184億ドル。アナリストと外挿による予測は2035年まで続き、2030年のフリーキャッシュフローは157億ドルと推定されます。

これらの予測キャッシュフローを今日まで割り引くと、1株当たり81.62米ドルの本源的価値が推定される。直近の株価31.07米ドルと比較すると、DCFの出力は、このモデルで株価が61.9%過小評価されていることを意味する。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、コムキャストは61.9%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、さらに48銘柄の優良割安銘柄をご覧ください。

コムキャストのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：コムキャストの価格対収益

コムキャストのような高収益企業にとって、PERは便利な略記法です。投資家は通常、将来の成長に対する期待と、その収益に見合うリスクに見合ったPER水準を探し、より高い成長またはより低い知覚リスクを、より高い「正常な」PERの裏付けとすることが多い。

コムキャストの現在のPERは5.59倍。これは、テレコム業界の平均PER16.33倍を下回り、同業他社平均の7.21倍も下回っている。シンプリー・ウォールセントはさらに一歩踏み込んで、コムキャストの「フェア・レシオ」を10.17倍と独自に設定している。これは、利益成長、業界、利益率、時価総額、企業固有のリスクなどの要素を考慮した場合の予想PER水準である。

このフェア・レシオは、広範なグループ平均に依存するのではなく、企業の特性と事業背景を融合させるため、単純な同業他社比較や業界比較よりも、より目的に合ったものとなるよう設計されています。フェア・レシオ10.17倍と現在のPER5.59倍を比較すると、この指標では株価が割安であることがわかる。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業20社をご覧ください。

意思決定をアップグレードコムキャストの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べました。これは、投資家がSimply Wall Stのコミュニティページで作成するシンプルなストーリーで、コムキャストの将来の収益、利益、マージンに対する見方を予想とフェアバリューに結びつけるものです。新しいニュースや業績が発表されると自動的に更新され、フェアバリューを今日の株価と比較することで、フェアバリューが1株当たり68.19米ドル付近の強気なコムキャスト観に傾くか、1株当たり23.70米ドル付近の慎重なスタンスに傾くかを判断するのに役立ちます。

コムキャストについて、代表的な2つのシナリオをご紹介します。

強気な見方と慎重な見方を並べてみましたので、どちらの見方がご自身の見方に近いかをご確認ください。

コムキャストの強気ケース

公正価値1株当たり68.19米ドル

直近終値に対する割安感54.4%

収益成長率の前提14.07%

• ブロードバンド、ワイヤレス、ピーコックを主要成長ドライバーとし、2024年第1四半期の売上は301億米ドル、ブロードバンドARPUは4.2％増と強調。
• ブロードバンドとワイヤレスを密接に結びつけながら、プレミアム顧客と収入制限のある顧客の両方にサービスを提供する方法として、セグメンテーションとNOWブランドを指摘。
• 12.35%前後の長期利益率、詳細なバランスシート指標、PER、PEG、P/S、EV/Revenueなどのレシオを用い、68.19米ドル前後の高いフェアバリューを支持。

🐻 コムキャスト弱気ケース

フェアバリュー一株当たり23.70米ドル

直近終値に対する割高感31.1%

収益成長率の前提0.23%の減少

• 飽和したブロードバンド市場、コードカット、デジタル広告シフト、コンテンツおよびスポーツ放映権コストの上昇など、長期的に収益を圧迫するリスクに着目。
• 収益は横ばいから微減、マージンは3年で18.4%から9.0%へ、収益は2028年頃までに112億米ドルへ減少する想定を組み込んでいる。
• これらの収益とリスクの前提を、弱気アナリストの目標株価31.00米ドルに結びつけ、PER11.6倍、割引率8.08%に基づくフェアバリュー予想は1株当たり23.70米ドル程度とした。

これらのストーリーの全文を読み、その背後にあるすべての仮定を確認したい場合は、コムキャストの強気シナリオと弱気シナリオをご覧ください。

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