TE Connectivity plc (NYSE:TEL)の株価は26％上昇したが、PERはまだ合理的に見える

TE Connectivity plc(NYSE:TEL)の株価は、不安定な時期を経て26%上昇し、実に印象的な月となった。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン8.0%はそれほど印象的ではない。

TEコネクティビティの株価収益率（PER）は34.8倍で、約半数の企業がPER17倍以下、PER10倍以下も普通である米国市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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TEコネクティビティは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げているのに対し、同社の収益は最近後退しているため、業績が良くなっている可能性がある。 業績が大幅に回復することを期待する向きが多いため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

TE Connectivityのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道にあるときだけだ。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは58％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で39％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年30％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長しか見込めず、魅力に欠けることが目立つ。

この点を考慮すれば、TEコネクティビティのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

TEコネクティビティのPERから何を学ぶか？

TEコネクティビティのPERは、先月1ヶ月間の株価と同様に高騰している。 一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を深読みするのは控えた方がよいが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかが分かることもある。

予想通り、TEコネクティビティのアナリスト予想を調べたところ、同社の優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、TEコネクティビティの注意すべき兆候を1つ発見した。

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