テレダイン・テクノロジーズ（NYSE:TDY）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、テレダイン・テクノロジーズ・インコーポレイテッド（NYSE:TDY）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から苦しい価格での資本調達を強いられ、株主を恒久的に希薄化させるケースはよく見られる。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Teledyne Technologiesの負債額は?

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年6月末時点のテレダイン・テクノロジーズの負債は28億米ドルで、1年前の33億5,000万米ドルから減少しています。 しかし、4億4,330万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約23億5,000万米ドルと少なくなっている。

テレダイン・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、テレダイン・テクノロジーズは12ヶ月以内に13.9億米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて35.1億米ドルの負債を抱える。 一方、4億4,330万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する11億6,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、負債が32億9,000万米ドルとなる。

テレダイン・テクノロジーズの時価総額が212億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

テレダイン・テクノロジーズのEBITDAに対する純負債の比率（1.8）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、EBITが支払利息の16.5倍というのは、負債の負担が孔雀の羽のように軽いことを意味している。 重要なのは、テレダイン・テクノロジーズのEBITが過去12ヶ月でほぼ横ばいだったことだ。 なぜなら、それは常に負債を減らすのに役立つからである。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、テレダイン・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、テレダイン・テクノロジーズは、EBITの70％に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

テレダイン・テクノロジーズの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの変換も非常に心強いものであるため、これは良いニュースの始まりに過ぎない。 上記の様々な要因を考慮すると、テレダイン・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、テレダイン・テクノロジーズに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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