テレダイン・テクノロジーズ(NYSE:TDY)は負債をかなり賢く使っているようだ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 重要なのは、テレダイン・テクノロジーズ・インコーポレーテッド（NYSE:TDY）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーなものとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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テレダイン・テクノロジーズの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月のテレダイン・テクノロジーズの負債額は32億5,000万米ドルで、1年前の38億2,000万米ドルから減少しています。 しかし、9億1,250万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約23億3,000万米ドルと少なくなっている。

テレダイン・テクノロジーズの負債について

最新の貸借対照表から、テレダイン・テクノロジーズは1年以内に返済期限が到来する17億8,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する35億3,000万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は9億1,250万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する11億8,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額より32億1,000万米ドル多い負債を抱えていることになる。

上場しているテレダイン・テクノロジーズの株式価値は185億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

テレダイン・テクノロジーズのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.7で、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、15.0倍という強力なインタレスト・カバレッジが、さらに安心感を高めている。 テレダイン・テクノロジーズは昨年、EBITを3.5％伸ばした。 これは驚異的というには程遠いが、負債の返済に関しては良いことだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、テレダイン・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、テレダイン・テクノロジーズはEBITの68%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

テレダイン・テクノロジーズの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの変換も非常に心強いものであるため、これは良いニュースの始まりに過ぎない。 上記の様々な要因を考慮すると、テレダイン・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、テレダイン・テクノロジーズに興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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