モトローラ・ソリューションズ（NYSE:MSI）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、モトローラ・ソリューションズ社（NYSE:MSI）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、そのような場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

モトローラ・ソリューションズの最新の分析をご覧ください。

モトローラ・ソリューションズの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年6月時点のモトローラ・ソリューションズの負債は63億1,000万米ドルで、1年前の60億2,000万米ドルから増加しています。 しかし、13.8億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約49.3億米ドルと少なくなっている。

モトローラ・ソリューションズのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、モトローラ・ソリューションズには12ヶ月以内に返済期限が到来する46億4,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する78億8,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、13.8億米ドルの現金と1年以内に期限が到来する30.4億米ドル相当の債権がある。 つまり負債は現金と短期債権の合計より81億1,000万米ドル多い。

モトローラ・ソリューションズの公開株式は総額757億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

モトローラ・ソリューションズのEBITDAに対する純負債の比率は約1.6で、負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、EBITが支払利息の12.5倍と圧倒的であることから、負債の負担は孔雀の羽のように軽い。 また、モトローラ・ソリューションズは昨年、EBITを18％増加させ、負債管理能力をさらに高めている。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、モトローラ・ソリューションズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷え切った現金が必要だからです。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ます。 直近の3年間で、モトローラ・ソリューションズはEBITの70%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷厳なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、モトローラ・ソリューションズのEBITで支払利息をカバーする能力が実証されたことである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 ズームアウトしてみると、モトローラ・ソリューションズは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 モトローラ・ソリューションズは、 当社の投資分析で2つの警告サインを示している ことにご注意ください。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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