デル・テクノロジーズ・インク（NYSE:DELL）の27％の大幅値上がりに懸念の声

デル・テクノロジーズ・インク（NYSE:DELL）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で27％の上昇を記録している。 先月は昨年1年間で177％の大幅上昇の頂点に立った。

これだけ株価が急騰すると、デル・テクノロジーズの株価収益率（PER）23.5倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

デルテクノロジーズは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであることから、確かに最近良い仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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デルテクノロジーズの成長は十分か？

デルテクノロジーズのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は31％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で50％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率7.3％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

こうした情報を踏まえると、デル・テクノロジーズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

デル・テクノロジーズのPERの結論

デルテクノロジーズのPERは、株価が力強く上昇しているため、右肩上がりになっている。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

デルテクノロジーズの予想成長率は市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、当社が明らかにしたデル・テクノロジーズの5つの警告サインについて知っておく必要がある。

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