米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っているとなると、PER45.2倍のアリスタ・ネットワークス（NYSE:ANET）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Arista Networksの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 同社が市場の逆風をはねのけ続けることを多くの人が期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
Arista Networksの成長は十分か？
Arista NetworksのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに42%という異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計228％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
これを考えれば、アリスタ・ネットワークスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
アリスタ・ネットワークスのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
アリスタ・ネットワークスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPER引き下げを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.