米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回る中、アリスタ・ネットワークス（NYSE:ANET）のPER40.6倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Arista Networksの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、Arista Networksは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに53%という異例の伸びをもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計220%成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率11％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、アリスタ・ネットワークスのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 大半の投資家は、ごく平均的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
アリスタ・ネットワークスのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
アリスタ・ネットワークスの予想成長率は市場予想と同水準であるため、現在予想以上のPERで取引されている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を覚えている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは難しい。
また、アリスタ・ネットワークスについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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