ゼブラ・テクノロジーズ（NASDAQ:ZBRA）は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、ゼブラ・テクノロジーズ・コーポレーション（NASDAQ:ZBRA）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油とガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

借金はいつ危険か？

借金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、ビジネスを支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資金調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ゼブラテクノロジーズの負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ゼブラテクノロジーズの2025年3月の負債額は21億7,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、これを相殺する8億7,900万米ドルの現金があり、純負債は約12億9,000万米ドルとなっている。

ゼブラテクノロジーズの負債

最後に報告された貸借対照表によると、ゼブラテクノロジーズは12ヶ月以内に15.8億米ドル、12ヶ月以降に26.9億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は8億7900万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する6億3700万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を27億6,000万米ドル上回る。

株式公開されているゼブラ・テクノロジーズの株式価値は170億米ドルと非常に大きいため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

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私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったものと、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

純負債がEBITDAのわずか1.3倍であることから、ゼブラテクノロジーズは間違いなくかなり保守的な投資を行っている。 そしてこの見方は、昨年度のEBITDAが支払利息の7.6倍という、堅実なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 加えて、ゼブラテクノロジーズがEBITを52％押し上げたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことも喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ゼブラテクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、ゼブラ・テクノロジーズは、EBITの62%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に債務を返済できる好位置にある。

当社の見解

ゼブラテクノロジーズがEBITを成長させる能力を実証したことは良いニュースだ。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もプラスである。 大局的に見れば、ゼブラテクノロジーズの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 ゼブラテクノロジーズのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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