UTStarcomホールディングス(NASDAQ:UTSI)のP/Sが教えてくれないこと

UTStarcomホールディングス(NASDAQ:UTSI)の1.5倍の株価対売上高(P/S)レシオは、米国の通信業界の半数近くの企業のP/Sレシオが1倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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UTStarcomホールディングスの最近の業績は？

UTStarcomホールディングスの売上高は最近しっかりと増加しており、これは喜ばしいことである。 おそらく市場は、この適切な収益実績が短期的に業界を打ち負かすと予想しており、それがP/Sを押し上げているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。

アナリストの予測はないが、UTStarcomホールディングスの収益、収入、キャッシュフローに関する無料 レポートをチェックすることで、最近のトレンドが同社を将来に向けてどのように設定しているかを知ることができる。

収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているか？

UTStarcomホールディングスのP/Sレシオは、堅調な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年12％という大幅な増収を達成した。 しかし、直近の3年間では35％の減収となっており、これでは十分とは言えない。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で4.0％の成長が予測される業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。

この点を考慮すると、UTStarcomホールディングスのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

要点

我々は、売上高株価比率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測定することであると言う。

UTStarcomホールディングスを調査した結果、中期的に収益が縮小することが判明したが、業界が成長することを考えると、PERは期待ほど低くない。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いP/Sを快く思っていない。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、UTStarcom Holdingsの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた（ 1つは私たちにはあまりしっくりこない）。

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