タートルビーチ（NASDAQ:TBCH）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、タートル・ビーチ・コーポレーション（NASDAQ:TBCH）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

トランプ大統領は、アメリカの石油とガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

負債がもたらすリスクとは？

借金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

タートルビーチの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が見れますが、2024年12月現在、タートルビーチは9,630万米ドルの負債を抱えており、1年前より増えていません。 しかし、これを相殺する1,300万米ドルの現金があるため、純負債は約8,330万米ドルとなる。

タートルビーチの負債を見る

最新の貸借対照表データを拡大すると、タートルビーチは12ヶ月以内に1億2,370万米ドルの負債、それ以降に5,460万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は1,300万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる9,310万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より7,210万米ドル多い。

タートルビーチの時価総額は3億8,000万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

タートルビーチの最新分析を見る

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割り、EBIT（金利・税金控除前利益）を支払利息（金利カバー率）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

タートルビーチの純負債はEBITDAの1.7倍と非常に合理的な水準にあるが、昨年のEBITは支払利息を4.5倍でカバーした。 これらの数字に憂慮する必要はないが、同社の負債コストが実質的な影響を及ぼしていることは注目に値する。 また、タートルビーチのEBITは昨年の赤字から3,600万米ドルの黒字に改善した。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき部分である。 しかし、タートルビーチが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、利払い前税引き前利益（EBIT）のうち、フリー・キャッシュ・フローがどれだけ裏付けされているかをチェックする価値がある。 昨年、タートルビーチはEBITの2.3％に相当するフリーキャッシュフローを報告したが、これは実に低い。 私たちにとって、これほど低い現金化率は、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。

当社の見解

タートルビーチのEBITをフリーキャッシュフローに変換する苦労は、私たちはそのバランスシートの強さを推測させたが、我々が考慮した他のデータポイントは、比較的償還された。 例えば、EBITDAに対する純負債は比較的強い。 上記の要因を総合すると、タートルビーチの負債が事業にいくつかのリスクをもたらしていると考えられる。 そのため、レバレッジが株主資本利益率を押し上げるとはいえ、私たちはここからレバレッジが高まることをあまり望んでいない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、タートルビーチには 2つの警告サイン （ そして1つは懸念材料）が ある。

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