サンディスク（SNDK）は、アップルからの評価を得てAI向けメモリの価格決定力を確保したことを受け、株価が10.3％上昇した。

• ここ数日、サンディスクはAI主導のメモリブームの中心に位置しています。NANDの供給逼迫、ハイパースケーラーとの複数年にわたる契約、そしてSPRandomやBiCS8といった新技術が、同社のデータセンター向けおよびエンタープライズ向けSSD製品の堅調な需要と価格決定力を支えています。
• 興味深い動きとして、アップルがメモリコストの上昇は「避けられない」と認めたことが挙げられる。これは事実上、サンディスクのようなサプライヤーが現在、ハイテクハードウェアのエコシステム全体において、大きな価格決定力を握っていることを示唆している。
• ここでは、アップルによるメモリコスト上昇の認識と、サンディスクのAIに焦点を当てた複数年にわたる供給契約が、同社の投資ストーリーをどのように再構築しているかを検証します。

AIは医療業界を変革しようとしています。以下の40銘柄は、早期診断から創薬に至るまで、あらゆる分野に取り組んでいます。最大の魅力は、これらすべてが時価総額100億ドル未満である点です。まだ早期に投資するチャンスがあります。

サンディスクの投資ストーリーのまとめ

現在サンディスクの株式を保有するには、株価がすでに大幅に上昇し、短期的なボラティリティが高まっている状況下であっても、AIに起因するNANDメモリの供給不足と、ハイパースケーラーとの複数年にわたる契約が、エンタープライズ向けSSDの堅調な需要と価格維持を支えると信じる必要があります。 アップルがメモリコストの上昇は「避けられない」と認めたことは、価格決定力という重要な短期的な好材料を裏付けるものですが、最大のリスク、すなわち現在の供給不足が緩和された後に利益率を圧迫しかねない将来の供給反応というリスクを排除するものではありません。

そうした文脈において、メモリコスト上昇に関するアップルの発言が重要となるのは、それがサンディスクの契約内容や業績が今年を通じて示唆してきたことを公に裏付けるものだからだ。 最低契約売上高が少なくとも42,000,000,000米ドルに達し、2027会計年度の生産量の約3分の1がすでに確保されていることから、サンディスクの複数年にわたる供給契約は、このAI主導の供給逼迫がいつまで続くか市場で議論される中、需要を支える基盤として、今やこのストーリーにおいてさらに重要な位置を占めるようになっている。

しかし、投資家は、NANDの生産能力が需要を上回るペースで拡大した場合、現在の供給逼迫と高い利益率がどれほど急速に解消され得るかも理解しておくべきだ……

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サンディスクの予測では、2028年までに売上高133億ドル、利益31億ドルが見込まれています。これを実現するには、年率19.6％の売上高成長と、現在のマイナス17億ドルから48億ドルの利益増が必要となります。

サンディスクの予測から、公正価値が264.95ドルとなり、現在の株価に対して88％の下落余地があることが明らかになります。

他の視点を探る

最も楽観的なアナリストたちは、2028年までに売上高が177億米ドル近く、利益が約57億米ドルに達するとすでに予測しており、 したがって、AIストレージの供給逼迫が持続し、価格が数年にわたり堅調に推移するというシナリオを前提とするならば、あなたの期待値はそうした強気派の見通しに近くなるでしょう。これはコンセンサスよりもはるかに積極的な見通しであり、AppleやAIメモリに関する市場の見通しが変化するにつれて、その見通しが覆されるか、あるいは裏付けられる可能性があります。

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