イープラス (NASDAQ:PLUS)の株価収益率（PER）16.8倍は、PERの中央値が17倍前後である米国の市場と比較すると、かなり「中庸」であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
イープラスの最近のマイナス収益の伸びは、他の多くの企業と比べて良くも悪くもない。 同社の業績が他の多くの企業と大きく乖離することを期待する人はほとんどいないようで、それがPERを抑制している。 この事業をまだ信じているのであれば、同社が業績を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績が下降に加速しないことを望むだろう。
イープラスに成長はあるか？
PERを正当化するためには、イープラスは市場並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は3.1％減と意気消沈している。 それでも、EPSは過去12カ月にかかわらず、3年前と比較して全体で56％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は9.3％増加する。 市場予想が13％成長であるため、同社は減益決算となる。
これを考えると、イープラスのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
イープラスのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために限定することを好む。
イープラスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想より高いPERで取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられます。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.