NETGEAR社（NASDAQ:NTGR）のセンチメントが依然低迷している。

米国で通信業を営む企業の半数近くが1.1倍を超える株価対売上高比（P/S）を持つ中、P/S比0.5倍のNETGEAR社（NASDAQ:NTGR）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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NETGEARの業績推移

業界では最近収益が伸びているが、NETGEARの収益はリバースギアに入っている。 おそらく、投資家が力強い収益成長の見込みがないと考えているため、P/Sは低いままなのだろう。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

NETGEARのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界を下回る必要があるという前提が内在しています。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が20%も減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、合計で46％も収益が減少している。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

現在、同社をフォローしているアナリスト2人によれば、来年度の収益は5.1％増加すると予想されている。 一方、他の業界は1.7％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

この点を考慮すると、NETGEARのP/Sがほとんどの同業他社に遅れをとっているのは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

最終見解

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社をどのように考えているかを明らかにすることはできる。

NETGEARの売上高を見ると、将来の成長予測が輝かしいにもかかわらず、P/Sが予想よりはるかに低いことがわかる。 このようにP/Sが低い理由は、市場が織り込んでいるリスクにある可能性がある。 同社の高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は若干のためらいを感じているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 NETGEARが注意すべき1つの警告サインを 発見した。

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