イマージョン社(NASDAQ:IMMR)の利益は本質的な問題を明らかにしないかもしれない

イマージョン・コーポレーション（NASDAQ:IMMR）の堅調な決算報告を受けて、市場は株価を吊り上げて反応した。 にもかかわらず、当社の分析によると、この好決算の土台を弱める要因がいくつかあるようだ。

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イマージョンの収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される重要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生主義比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2023年12月までの1年間で、イマージョンの発生率は0.87であった。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは利益よりかなり低い。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 つまり、当期中のフリーキャッシュフローは2,100万米ドルで、報告された利益3,400万米ドルを大きく下回っている。 イマージョンの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間減少していたため、間違いなく来年の回復を望んでいることだろう。 株主にとって良いニュースは、イマージョンの発生比率が昨年はかなり改善したことで、今年の悪い数値は単に利益とFCFの短期的なミスマッチのケースかもしれない。 株主は、本当にそうであるなら、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

イマージョンの利益パフォーマンスに関する当社の見解

これまで明らかにしてきたように、イマージョンは昨年の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことが少し心配です。 このため、イマージョンの法定利益は、その根本的な収益力を示す悪い指針となる可能性があり、投資家に同社に対して過度にポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPSの伸びが非常に目覚ましいことは朗報である。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 この銘柄をもっと深く知りたいなら、直面しているリスクを考慮することが重要だ。 例えば、私たちはイマージョン社に対する3つの警告サイン（1つは懸念）を特定しました。

今日は、イマージョンの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見があります。 株主資本利益率（ROE）が高いことは、質の高いビジネスであることの良い兆候だと考える人もいます。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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