株価収益率（または「PER」）が19.6倍であるCPSテクノロジーズ・コーポレーション（NASDAQ:CPSH）は、米国の全企業のほぼ半数がPER16倍未満であり、PER9倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
一例として、CPSテクノロジーズの業績は昨年から悪化しているが、これはまったく理想的ではない。 多くの人が、今後1年間は同社が他のほとんどの企業を凌駕すると予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
CPSテクノロジーズに十分な成長はあるか？
PERを正当化するためには、CPSテクノロジーズは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は39％減と落胆させられる。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で38％増という素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。
興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で12％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。
これを考慮すると、CPSテクノロジーズのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
CPS テクノロジーズを調査した結果、3 年間の業績トレンドが現在の市場予想とほぼ同じであることから、当社が予想したほど高い PER に影響を及ぼしていないことが分かった。 今現在は、この業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、高いPERに違和感を抱いている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
投資リスクは常に存在する。我々は CPSテクノロジーズに2つの警告の兆候を見出したが、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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