PCコネクション(NASDAQ:CNXN)の価格を懸念する理由

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、PCコネクション 社（NASDAQ:CNXN）のPER22.2倍は、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のPCコネクションは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も広範な市場の逆風を他の企業よりうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PC コネクションの PER は、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSが全体で60％上昇するという素晴らしい結果を残している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、来年は11％の増益が見込まれる。 市場予想が13％成長であるため、同社はそれに匹敵する業績となる。

このような情報から、PCコネクションが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

PCコネクションのPERから何を学ぶか？

株価収益率は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

PCコネクションの予想成長率は市場予想と同程度であるため、現在PCコネクションは予想よりも高いPERで取引されている。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を覚えている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

例えば、 PCコネクションには1つの警告 サインがある。

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