CDWコーポレーション(NASDAQ:CDW)の株価収益率(PER)は28.7倍で、現在非常に弱気なシグナルを発している。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
CDWは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、CDWは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して合計で35％上昇している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率10％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測に近い。
この情報により、CDWが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
CDWのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
CDWのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
例えば、 CDWには1つの警告 サインがある。
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