CDWコーポレーション(NASDAQ:CDW)のPERを特定するのは今難しい

CDWコーポレーション （NASDAQ:CDW）の株価収益率（PER）23.9倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

CDWは最近、他の企業よりも収益の伸びが少ないので、もっと良い業績を上げている可能性がある。 多くの人が、元気のない業績が大幅に回復すると予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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CDWの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、CDWは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず、過去1年間を振り返ってみると、1株当たり利益はほとんど伸びていない。 幸いなことに、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でもEPSを合計15％成長させることができた。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言える。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11人の予想では、今後1年間の収益は4.1％成長するはずである。 一方、他の市場では15％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すると、CDWのPERが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

CDWのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていることが、予想ほど高いPERに影響していないことが分かった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

さらに、 我々がCDWで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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