チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、アドバンスト・エナジー・インダストリーズ社（NASDAQ:AEIS）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を一緒に検討する。
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Advanced Energy Industriesの純負債は？
下記の通り、2024年3月末現在、アドバンスト・エナジー・インダストリーズの負債は9億1,150万米ドルで、1年前の3億6,840万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかしその一方で、10億2,000万米ドルの現金があり、1億1,170万米ドルの純現金ポジションがある。
アドバンスド・エナジー・インダストリーズの負債
最新の貸借対照表データを拡大すると、アドバンスド・エナジー・インダストリーズは12ヶ月以内に2億9,800万米ドルの負債、それ以降に10億8,000万米ドルの負債を抱えることがわかる。 一方、現金は10億2,000万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億4,750万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、負債が1億1,050万米ドルも多いのである。
もちろん、アドバンスト・エナジー・インダストリーズ社の時価総額は38億2,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 アドバンスト・エナジー・インダストリーズは、負債が多いにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
実際、アドバンスド・エナジー・インダストリーズの救いは、負債水準が低いことだ。というのも、同社のEBITは過去12ヵ月で57％も急落しているからだ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 債務残高を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、アドバンスト・エナジー・インダストリーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 アドバンスト・エナジー・インダストリーズ社の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、アドバンスト・エナジー・インダストリーズ社は、EBITの65%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、アドバンスド・エナジー・インダストリーズ社が1億1,170万米ドルの純現金を保有していることは非常に心強い。 したがって、アドバンスド・エナジー・インダストリーズ社が負債を使用することに問題はない。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、アドバンスト・エナジー・インダストリーズに投資する前に知っておくべき2つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.