タイラー・テクノロジーズ（NYSE:TYL）は負債をむしろ控えめに使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 タイラー・テクノロジーズ・インク（NYSE:TYL）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に、企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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タイラー・テクノロジーズの純負債は?

下記の通り、タイラー・テクノロジーズは2024年9月時点で5億9,750万米ドルの負債を抱え、前年の7億3,520万米ドルから減少した。 その一方で、5億4,430万米ドルの現金があり、純負債は約5,320万米ドルとなっている。

タイラー・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、タイラー・テクノロジーズには12ヶ月以内に返済期限が到来する10億2,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億9,980万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社は5億4,430万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する6億1,950万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合計した額よりも5億5,760万米ドル多い負債がある。

公開されているタイラー・テクノロジーズの株式価値は257億米ドルと非常に高く、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 実質的に純負債を持たないタイラー・テクノロジーズは、負債負担が実に軽い。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

タイラー・テクノロジーズの純負債はEBITDAのわずか0.14倍で、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 しかし、実に素晴らしいことに、タイラー・テクノロジーは昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 鉄板焼きのシェフが調理をするように、タイラー・テクノロジーズは負債を処理できるのだ。 その上、タイラー・テクノロジーズは過去12ヶ月間でEBITを30％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、タイラーテクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 株主にとって嬉しいことに、タイラー・テクノロジーは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

当社の見解

タイラー・テクノロジーズの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換も非常に心強い。 タイラー・テクノロジーズは自分の足で立つことに何の問題もなく、貸し手を恐れる理由もなさそうだ。 私たちの目には、健全で幸せなバランスシートに映る。 タイラー・テクノロジーズのインサイダーが株を買い占めているかどうか、私たちは非常に楽しみだ。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックして、報告されているインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。

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